תקציר · ניתוח דוחות כספיים
תמצית מנהלים: החברה מציגה רווח נקי חשבונאי של 75.5 מיליון ש"ח, אך ממצאי הליבה חושפים תזרים מזומנים שלילי באופן קיצוני מפעילות שוטפת בסך של (403) מיליון ש"ח. הפער נובע מהכרה בהכנסות בשיטת POC שטרם גובו במזומן והשקעות כבדות ברכישת קרקעות. הסיכון המרכזי הוא רמת המלאי הגבוהה (70% מהדירות בבנייה אינן מכורות) והתלות בשוק הדיור, אך הוא ממותן על ידי מסגרות אשראי חזקות ובלתי מנוצלות בהיקף ניכר.