תקציר · ניתוח דוחות כספיים
תוצאות הרבעון מציגות פער עמוק בין הרווח החשבונאי למציאות התפעולית. הרווח הנקי המוצג הוזנק באופן מלאכותי על ידי רווחי מלאי והשקעות חד-פעמיים בהיקף של מעל 130 מיליון ש"ח. בפועל, הרווחיות התפעולית המתואמת נותרה יציבה. נקודת האור המרכזית היא תזרים מזומנים חזק מפעילות שוטפת, אך מנגד, קיים גירעון מהותי בהון החוזר המשקף סיכון נזילות במימון פרויקט נדל"ן ארוך טווח.