מתחת לרדאר: מוקד הגז החדש שאיתקה בונה ממערב לשטלנד

מי שעוקב אחר איתקה (Ithaca Energy) מכיר היטב את רוזבנק ואת קמבו. אלה שני הפרויקטים הגדולים שמרכזים את תשומת הלב סביב צבר הפיתוח של החברה ממערב לאיי שטלנד.

במקביל אליהם, איתקה ואדורה מקדמות באזור מהלך נוסף: מוקד גז המבוסס על כמה נכסים ועל תשתיות משותפות.

במרכזו נמצאת תגלית הגז Tornado. סביבה מקודמת Suilven, שמתוכננת להיות החיבור הראשון לתשתית של Tornado, ולצדה Spitfire כהזדמנות עתידית. במאי 2026 השלימה איתקה גם רכישת 50% מ Tobermory, ובכך הוסיפה אזור פיתוח נוסף.

בתוצאות המחצית שפורסמו באוגוסט תיארה איתקה את הכניסה ל Tobermory כחלק ממיצובה בתוך מוקד גז צפוני חדש, וציינה פוטנציאל לסינרגיה אזורית בין Tobermory ל Tornado.

בפועל, איתקה ואדורה אינן מקדמות רק כמה מאגרים נפרדים. הן מנסות ליצור מערכת שבה תשתית אחת יכולה לשרת יותר מנכס אחד.

טורנדו: התשתית שממנה מתחיל המהלך

איתקה ואדורה מחזיקות כל אחת 50% ב Tornado. חלקה של איתקה כולל 37 מיליון חביות שווה ערך נפט של משאבי 2C.

תוכנית הפיתוח כוללת עד שלוש בארות תת ימיות וצינור חדש באורך של כ 86 ק"מ, שאמור לחבר את המאגר לתשתיות Greater Laggan באזור Tormore. משם יוזרמו הגז והקונדנסט דרך התשתיות הקיימות באיי שטלנד. החיבור ל Greater Laggan עדיין כפוף להסכמות מסחריות.

במקום להקים מערכת טיפול עצמאית, Tornado אמור להסתמך במידה רבה על תשתיות קיימות. במקביל, התשתית שתוקם עבורו עשויה לשמש גם משאבים נוספים באזור.

לכן הערך האפשרי של Tornado אינו מוגבל רק למשאבים שנמצאים בתוך המאגר. אם התשתית תוקם, היא עשויה להפוך לבסיס שאליו ניתן יהיה לחבר נכסים נוספים.

במצגת הרבעון הראשון הציבה איתקה יעד להחלטת השקעה ב 2026. בתוצאות המחצית העדכניות יותר החברה הסתפקה בניסוח שלפיו הפרויקט מתקדם לקראת החלטת השקעה. הרישיון הוארך ב 18 חודשים, עד מרץ 2028, והחברה ממשיכה לקדם ציוד קריטי בעל זמני אספקה ארוכים.

תוכנית הפיתוח עדיין נמצאת בהליך הרגולטורי. לפי התוכנית הנוכחית, תחילת ההפקה מתוכננת לרבעון הרביעי של 2029.

סולבן: החיבור הראשון לתשתית

לאיתקה 16 מיליון חביות שווה ערך נפט של משאבי 2C במאגר Suilven, שבה היא מחזיקה 50%. החברה מציגה יעד להחלטת השקעה ב 2028.

Suilven מתוכננת להיות החיבור הראשון ל Greater Tornado. במקום לפתח עבורה מערכת עצמאית, התכנון הוא לחבר אותה לתשתית שתוקם עבור Tornado.

תגלית שאינה מצדיקה לבדה מערכת פיתוח מלאה יכולה להפוך אטרקטיבית יותר כאשר בקרבתה כבר קיימות תשתיות הולכה וטיפול. ככל שנוספים נכסים למערכת, התשתית הראשונית יכולה לשרת בסיס משאבים רחב יותר.

Suilven היא לכן הדוגמה הראשונה לאופן שבו Tornado עשוי להפוך מנכס בודד לתשתית אזורית.

טוברמורי: אזור פיתוח נוסף לאותה אסטרטגיה

במאי 2026 השלימה איתקה את רכישת 50% מהרישיונות הכוללים את תגלית Tobermory.

איתקה מעריכה את חלקה בכ 25 מיליון חביות שווה ערך נפט של משאבי 2C, ומציגה יעד להחלטת השקעה בשנים 2028 עד 2029.

המשאבים האלה טרם נכללו בדוח המשאבים העצמאי של החברה לסוף 2025, ולכן מדובר בשלב זה באומדן של איתקה.

גם Tobermory אינו מוצג כתגלית מבודדת. איתקה מתכננת לקדם את אזור Greater Tobermory באופן שיוכל לתמוך בהזדמנויות חיפוש ופיתוח נוספות, ובמקביל מצביעה על סינרגיה אפשרית עם Tornado.

כך מתחילים להיווצר שני אזורי פיתוח שבהם איתקה ואדורה פועלות יחד, ושניהם נשענים על אותה לוגיקה: שימוש בתשתית כדי לאפשר פיתוח של נכסים נוספים.

שלושת הנכסים כבר מסתכמים ב-78 מיליון חביות

שלושת הנכסים שעבורם קיימים כיום אומדני 2C ברורים מציגים בסיס משאבים משמעותי:

Tornado: אחזקה של 50% ומשאבי 2C נטו של 37 מיליון חביות שווה ערך נפט.
Suilven: אחזקה של 50% ומשאבי 2C נטו של 16 מיליון חביות שווה ערך נפט.
Tobermory: אחזקה של 50% ואומדן של כ 25 מיליון חביות שווה ערך נפט של משאבי 2C.

בסך הכול מדובר בכ 78 מיליון חביות שווה ערך נפט של משאבי 2C נטו לאיתקה.

הנתון של Tobermory הוא אומדן של איתקה וטרם נכלל בדוח המשאבים העצמאי לסוף 2025.

החישוב אינו כולל את Spitfire. איתקה ממשיכה להבשיל את ההזדמנות באזור Greater Tornado, אך בשלב הנוכחי לא פורסם עבורה אומדן 2C מקביל. לכן נכון להתייחס אליה כאופציונליות עתידית ולא כחלק מבסיס המשאבים שניתן לספור כיום.

אדורה מחברת בין שני אזורי הפיתוח

השותפה של איתקה במהלך היא Adura, החברה שהוקמה מאיחוד מרבית פעילות הנפט והגז הימית של Shell ו Equinor בבריטניה ומוחזקת על ידיהן בחלקים שווים.

Adura מחזיקה ב 50% הנותרים ב Tornado ופועלת עם איתקה גם ב Tobermory.

באוגוסט עודכן גם הרישום הרגולטורי של Tornado, והחברה המוגדרת כמפתחת הפרויקט שונתה מ Ithaca SP E&P ל Adura Operations.

השינוי אינו אישור לפיתוח, אינו החלטת השקעה ואינו מעיד כשלעצמו על שינוי באחזקות. עם זאת, הוא משתלב במבנה שבו אותה שותפה תפעולית מעורבת בקידום שני אזורי הגז.

לוח הזמנים: החלטות השקעה לפני סוף העשור

Tornado הוא הפרויקט המתקדם מבין השלושה. הוא מתקדם לקראת החלטת השקעה במקביל להליך הרגולטורי, ותחילת ההפקה מתוכננת לפי תוכנית הפיתוח הנוכחית לרבעון הרביעי של 2029.

עבור Suilven מציגה איתקה יעד להחלטת השקעה ב 2028, כאשר היא מיועדת להיות החיבור הראשון ל Greater Tornado.

עבור Tobermory מוצג יעד להחלטת השקעה בשנים 2028 עד 2029.

המועדים עדיין כפופים לאישורים, החלטות השקעה, הסכמות מסחריות וביצוע הפרויקטים.

אם לוחות הזמנים יישמרו, סוף העשור יהיה השלב שבו יתברר אם המהלך עובר מתכנון של כמה נכסים למערכת אזורית פעילה.

עבור דלק, מדובר בשכבת צמיחה נוספת באיתקה

רוזבנק וקמבו נשארים הפרויקטים הגדולים והמהותיים יותר בצבר הפיתוח של איתקה. מוקד הגז הצפוני אינו מחליף אותם, אלא מוסיף לצדם מסלול צמיחה מסוג אחר.

Tornado אמור לשמש נכס עוגן. Suilven כבר מתוכננת כחיבור הראשון אליו. Tobermory מוסיף אזור פיתוח נוסף. Spitfire והזדמנויות אחרות עשויות להרחיב בעתיד את בסיס המשאבים שיכול ליהנות מהתשתית.

עבור קבוצת דלק, בעלת השליטה באיתקה, המשמעות היא שצבר הפיתוח ממערב לשטלנד רחב יותר מרוזבנק וקמבו בלבד.

נכון להיום עומדים במרכז המהלך כ 78 מיליון חביות שווה ערך נפט של משאבי 2C נטו לאיתקה.

אם התשתיות אכן יוקמו ויאפשרו חיבורים נוספים, החשיבות הכלכלית שלהן עשויה להיות גדולה יותר מהיקף המשאבים שכבר ניתן לספור כיום.

איתקה ואדורה אינן מנסות רק לפתח עוד מאגר גז. הן בונות תשתית שאמורה לאפשר את פיתוח הנכס הבא.

מקורות

הערת מערכת

הנתונים במאמר מבוססים על ניתוח פרסומי איתקה, מסמכי פיתוח ורגולציה בבריטניה ומקורות רשמיים נוספים. משאבי 2C הם משאבים מותנים ואינם עתודות מוכחות או מפותחות. לוחות הזמנים ותוכניות הפיתוח כפופים לאישורים רגולטוריים, החלטות השקעה והסדרים מסחריים.