תקציר · ניתוח דוחות כספיים
תמצית מנהלים: הדוח חושף פער תהומי בין רווחיות חשבונאית גבוהה למציאות תזרימית. החברה מדווחת על רווח נקי של 116 מיליון ש"ח במחצית, אך במקביל שרפה 732 מיליון ש"ח בפעילותה השוטפת. פער זה נובע ממודל הפעילות של התחדשות עירונית, הדורש השקעות הון חוזר עצומות במלאי לפני גביית התמורה. הסיכון המרכזי הוא תלות מוחלטת במימון חיצוני (ליווי בנקאי ואג"ח) לגישור על שריפת המזומנים, בעוד נקודת החוזק היא צבר פרויקטים גדול עם רווח גולמי צפוי של מיליארדי שקלים.