תקציר · ניתוח דוחות כספיים
החברה מציגה רווח נקי חשבונאי, אך זה נובע בעיקרו מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה (רווח על הנייר). הרווח התפעולי המתואם, בניכוי רווח זה, נמוך משמעותית. הנקודה הקריטית ביותר היא תזרים המזומנים השלילי והעמוק מפעילות שוטפת, המשקף השקעה אגרסיבית במלאי קרקעות ופרויקטים בפיתוח. למרות עמידה באמות מידה פיננסיות, מצב זה חושף את החברה לסיכוני נזילות אם יחול שינוי בתנאי השוק או ביכולת מימון.