תקציר · ניתוח דוחות כספיים
תקציר מנהלים: דוחות אזורים לשנת 2025 מציגים רווח נקי חשבונאי חזק, המונע בעיקר מפעילות הייזום למגורים ושערוך נדל"ן להשקעה. עם זאת, ניתוח פורנזי חושף פער תהומי בין הרווח לתזרים המזומנים, עם תזרים שלילי כבד של כ-809 מיליון ש"ח מפעילות שוטפת. מצב זה נובע מהשקעות אגרסיביות במלאי קרקעות ופרויקטים, אשר קצב גידולו (18.7%) עולה על קצב צמיחת ההכנסות (7.7%), ומאותת על סיכון תזרימי מהותי ותלות גבוהה בשוקי ההון להמשך מימון הפעילות.